昨日，小米股价再创新高，盘中涨幅一度扩大至近9%，市值也突破8000亿港元，成功跻身千亿美元俱乐部，创上市以来新高。今天，小米继续昨日涨势，收涨1.72%。 小米今年在手机市场可谓迅速崛起。第三季度国拍自产一区

这次，美联储还会不顾一切救市吗？国拍自产一区

天天亏钱

近来，全球金融市场动荡加剧，同此凉热！对于跨市场交易的投资者而言，晚上担心美股，白天担心癌股，真是操够了心，但有可能是24小时亏钱。你说，炒点股，容易么？

1

隔夜美股，让全球投资者的神经再度紧绷。纳指一度深跌4%，特斯拉闪崩13%，苹果深跌6%，市场俨然押注鲍威尔的证词不会太好。

但嘹亮的鸽声终究还是来了！鲍威尔发言，重点提到以下3点：

第一，美国经济还没复苏到位，就业市场仍表现疲软。

第二，不要担心通胀，离目标的2%还有不小的空间。

第三，至少短期内美联储还会维持超宽松政策。

鲍威尔出手“救市”，市场惊天逆转，纳指最终小跌，标普500和道指还神奇翻红了。站在当下时点，投资者们心里面都犯嘀咕：美股是阶段性回调，还是大股灾临近？

从去年3月到现在，美股持续大幅走牛的主要逻辑是美联储释放泛滥的流动性。而当下，超宽松的货币政策是否转向、什么时候转向，成为市场最为关注的逻辑变化。

当前，全球风险资产定价的锚——美国10年期国债收益率，已经攀升至1.393%的高位。春节以来，该收益率大幅攀升了20%，恰好回到了去年2月末新冠疫情开始引爆金融市场大暴跌的水平。

国债收益率飙升，会带动按揭抵押贷款、信用卡贷款、汽车贷款、学生贷款，乃至所有商业贷款的利率一起上涨。当然，大多数企业的借贷成本也会随之上升，从而影响企业利润水平。

许多投资者使用10年期美债收益率作为股票估值公式中的贴现率，利率提升，将直接利空估值高企的科技股，特斯拉、苹果接连暴跌就是典型代表。这亦是当前纳指跌幅明显超过道指和标普的重要逻辑，因为流动性趋紧对于整体估值更高的纳指冲击会更大。

美联储没动超宽松的货币政策，然而国债利率却快速攀升，市场究竟在交易什么逻辑？

第一，随着欧美疫苗的快速铺开，新冠疫情单日新增已经大幅回落，经济复苏成为主旋律。这是近来原油、铜为首的大宗商品大幅暴涨的重要逻辑。但经济预期趋好，抛债券买股票，债券价格下跌，收益率攀升。债券是固定收益产品，可将其收益率理解为机会成本。

第二，全球通胀预期快速上升。自从拜登上任以来，布伦特原油上涨60%，铜上涨30%以上，玉米上涨近40%，大豆上涨30%，这会实实在在抬升通胀。可以佐证的是，当前美国10年通胀预期达到7年最高，1月欧元区核心通胀率达到5年最高。

通胀预期大涨，国债收益率大幅攀升，隐含着市场对于高通胀可能逼迫美联储加息的这样一个预期，而提前反应在国债收益率市场。

另外，我们关注到在联邦基金利率期货市场上，押注美联储最快将在2022年年底加息的概率已经高达70%，这一概率上周还是50%。至于2023年3月加息，几乎是交易员们眼中板上钉钉的事。

另据CME美联储观察，4月维持利率在0%-0.25%区间的概率为95.9%，加息25个基点的概率为4.1%，此前为2.1%。

一系列数据表明，市场预期正在发生深刻变化——美联储会提前动货币，甚至是大幅提前。

当前，国际金融市场对于美10年期国债的收益率有一个市场的心理临界点，普遍的看法是1.5%，离当前仅有12个基点。

1.5%，将会是一个非常关键的位置。因为一旦超过了1.5%，金融市场大大增加对于通胀的担忧。并且，海量CTA策略的对冲基金将开始大举做空美国国债期货，10年国债收益率的飙升将难以遏制，美股遭受重创难以避免。一旦如此，全球金融市场或将重现去年3月的惨烈场景！

紧盯美债收益率，紧盯美联储，将是投资者未来最为关注的核心点。

2

美股深V惊魂表现，让一夜醒来的国内投资者暂时舒了舒心，但万万没想到的是，市场仍然以暴跌来表达态度。

先看港股，早盘跌幅不算小（-1.5%），但盘中11点遭遇重大利空传闻，开启加速跳水模式。据香港经济日报称，港府将提高股票印花税，由0.1%抬升至0.13%。

后来，网站又撤下有关股票印花税的报道，让投资者摸不着头脑。但午盘休市期间，香港财政司司长陈茂波最终证实了这一传闻。

从去年底开始，大妈、小年轻们大规模涌入基金市场，明星基被爆买，甚至还玩起来了饭圈文化，火爆程度堪比2007年线下排队买基。这本身就是一个大盘要变盘的信号。

过去2年，明星公募基金们战绩着实优异，吸引了一大批新手加入这场游戏，导致年前出现一幕幕匪夷所思、极端撕裂的行情——牛头熊，大盘指数大涨，90%的个股下跌。

这样的撕裂行情在年后遭遇大逆转，各大行业的“茅”成为下跌的重灾区，而前期一跌再跌的小票还相对有不错的表现。想必，年前追风冲进去大买特买白酒、蓝筹基金的基民，大多成为了炮灰。

另值得注意的是，张坤的基金讨论区已经开始担心赎回受限，如果后面持续大跌，可能会出现失控局面。当下，作为投资者，防范风险是第一要务，上涨有筹码，下跌有现金，或许才是一个上佳的状态。同时，记得多盯盯美债与美联储。

国拍自产一区 隔夜美股三大指数收跌，结束了此前连续4个交易日上涨的行情，其中，苹果股价也一改此前的涨势，最终呈现收跌之势。 截止到收盘，苹果公司股价下跌2.65%，报121.1美元，市值2.07万亿美元，较前一日蒸