上个交易日，A股放量下跌。在外部事件的冲击之下，昨天四大指数跳空低开，全天各指数呈现单边下跌走势，盘面个股几乎全数飘绿，个股下跌家数超过4400家。四大指数中，上证50收跌1.83%，沪深300收跌1.95%，中证500收跌2.79%，中证1000收跌3.10%。

　　板块方面，各行业指数几乎全军覆没，盘面上只有机场、军工相对抗跌，教育、消费等民生类板块深幅下挫。资金方面，昨天两市成交量出现明显扩大，说明外部事件引起的恐慌抛售下不少筹码完成了底部换手。具体来看，昨天的大跌主要源自利空消息面对投资者风险偏好的冲击，但其中也包含了对前期基本面疲软的加速反映。近期股市震荡分化特征较为明显，关键原因在于前期政策提振力度收紧以及经济数据疲软让市场对国内经济复苏信心走弱，而昨日的外部事件加速了本轮调整的动作。短期来看，我们认为尽管中美关系升温引起的宏观变局是长期课题，但对于资本市场短期的情绪波动周期偏短，下半年A股走势仍将遵循自身基本面。股指期货市场上，短期的调整在市场恐慌情绪的消化中接近尾声，下半年不论是外围加息还是国内疫情的最大冲击点已经过去，长线投资者可选择关注指数的低位布局机会。

　　分品种来看，震荡行情下前期中证1000、中证500等中小盘指数持续跑赢大盘，而受前期“停贷”风波以及部分房企暴雷等利空消息的干扰，包括金融、地产等在内的相关权重板块加速调整，拖累上证50、沪深300指数下行。目前来说，上周房地产板块出现反弹收红，而银行、券商等大金融板块在前期连续调整之下当前估值明显偏低，可适当关注此类板块的超跌反弹机会。

　　操作建议：操作上，建议投资者率先关注调整幅度偏大的IH/IF。短期市场风格轮动下，投资者可选择参与IH与IC、IH与IM的套利机会。