股票投资小常识：空头市场，股价呈长期下降趋势的市场,空头市场中,股价的变动情况是大跌小涨。亦称熊市。

5月20日，贝壳发布公告，公司创始人兼董事长左晖因疾病恶化已于当日离世。过去几年间，左晖凭借链家集团成为新晋地产首富，被外界称为中介大王。 2021年一季度，贝壳财报显示公司已经扭亏。左晖在此时突然离世，给贝壳的前路蒙上一层阴影。

中介行业再无左晖。

5月20日下午，贝壳发布公告，宣布公司创始人兼董事长左晖因疾病恶化于当日离世，享年50岁。

左晖被外界称为中介大王。资料显示，左晖于2001年创立链家正式进军中介市场。此后20年内，左晖相继推出自如和贝壳两大线上平台。2020年8月，贝壳找房在纽交所上市，并迅速成为资本追捧的宠儿。

今年5月13日发布的2021年新财富500富人榜显示，左晖以2220.3亿元身家排名第八，取代碧桂园的杨惠妍以及恒大的许家印成为新一任地产首富。

作为贝壳的灵魂人物，左晖突然辞世，给刚刚扭亏的贝壳蒙上一层阴影。截至发稿，贝壳股价盘前暴跌逾11%。更令市场关注的是，左晖离世后，其手中的股权与投票权将何去何从。

对于董事长去世后公司架构将产生的变化，贝壳在公告表示，董事会将对公司治理和相关事宜做出适当安排，并在两周内适时公布。

左晖，中介屠龙勇士

20年时间，从链家到贝壳，从线上到线下，老左带领我们，以‘有尊严的服务者，更美好的居住’为使命……为推动行业进步和提升服务品质付出无尽努力在贝壳内部的公开信中，公司内部人员将左晖视为公司的精神领袖，这是老左的信念，也是我们的信念。

过去的20年间，链家系公司从无到有，再到如今发展到600亿美元规模，左晖的理想主义贯穿其中。

有关左晖的故事里，在开头阶段，他往往被描绘为一个执剑向恶龙的勇士，这个恶龙实际上是20年前混乱的房屋中介行业。

1992年从北京化工学院毕业后，左晖开始了长达12年的北漂生活。迈入社会的第一步并不容易，毕业初期的几年，左晖先后做过技术工人、客服以及销售等等。

1995年，24周岁的左晖迎来转机。那一年，左晖和两个大学同学约定合伙创业，每人出资5万元做财产保险代理。此后的接近5年间，左晖在三人合伙创立的北京天持商贸中心担任总经理一职。

三人先前投入的15万元资本迅速膨胀了30余倍，1999年，三人赚得了第一个500万。

新世纪初，已经成为百万元户的左晖回看自己过去十年来的经历唏嘘不已。一次采访中，左晖自曝，在租房的12年中，他被黑中介骗了多次，这也是他后续创业选择中介行业的契机。

2001年9月，第一家链家门店在北京甜水园开业，到了年底，左晖又开了另一家分店。

左晖在采访中经常会说一句话：坚持做难而正确的事。对于刚起步的链家而言，在北京向传统中介宣战是难事。但在左晖看来，这件事情符合心中对正确的定义。

当时得北京租房市场鱼龙混杂，少数连锁中介品牌和盘踞居民区当地的个体中介把持北京租房市场的绝大部分话语权。按当时的收费模式，中介盈利靠得不是中介费，而是房东和租客的信息差价。对于中介而言，这种不透明的收费模式有很大的操作空间。

2004年，左晖带着手下的分店，打出不吃差价，吃中介费的打法，正式向传统中介行业宣战。

事实证明，左晖赌赢了。2007年，在一众传统中介因为不同问题倒下的时候，链家弯道超车，一举在北京立足，并随后的几年间完成了全国化扩张。

屠龙者左晖完成了第一个小目标。

外界对于左晖的评价不少，其中有一条，计算机出身的左晖爱看书也爱做梦，两个爱好与他低调又理想主义的行为模式暗合。

2010年前后，北京人均收入水平大幅提高，对居住环境提出了更高诉求。看着彼时市场上成色良莠不齐的品牌公寓，左晖萌生了新的想法。

2011年，左晖成立自如网，把传统的房地产中介业务搬到了线上。以往五花八门的房源进入自如平台后，直接被改造为一个个相似的宜家风流水线产品。

到这里，左晖的第二个小目标基本实现。

时间证明，左晖的理想主义并不是浅尝辄止的片刻满足，他的野心极大——试图以链家集团为基础，完成对整个传统房产中介行业的颠覆。

贝壳，正义骑士还是垄断者？

左晖为人低调，2017年前，其出现在聚光灯下的次数屈指可数。在媒体眼中，他一度保持着神秘谦逊的形象。

2016年，链家成立15年后，资本开始关注到这个中介独角兽。据公开资料，当年，腾讯、高瓴资本等数家机构参与链家了的B轮融资，投资金额高达64亿元。

天下没有免费的午餐，为了拿下64亿投资，左晖和投资方签下对赌协议，在2021年4月之前，若链家无法完成IPO，投资人可要求公司按基本投资价格加上每年8%的单利回报予以回购。

股票投资小常识：市价总值=∑(市价×发行股数)，其中基日采样股的市价总值亦称为除数。

背负着上市压力，左晖开始活跃在大众视野。2017年，左晖在接受业内媒体采访时吐露心声：像我们这种企业，享受不到任何独特的资源，所以我永远战战兢兢、小心翼翼的去培养自己的核心能力。

从那一年开始，自称不善于交际的左晖开始密集与地产业内人士出席活动，向外界讲述自己的理想主义。

当理想主义遇到资本，其最终成长的形态就变得不再可控。

2018年，左晖从链家内部孵化出了贝壳平台。从贝壳的定位来看，其近乎是左晖理想主义的最终形态——一个打通线上线下以及中介经纪人的生态圈

2019年4月，北京国贸大酒店，贝壳举办成立一周年的新居住大会。舞台中央，一束灯光打在左晖身上。左晖对着会场来自国内外的政府、学界、居服、互联网等领域大佬。讲述了贝壳的资本故事，在这个股市里，程序员出身的左晖将中介和互联网+概念耦合。

我们今天所做的一切都是为了两件事情，一是推动行业效率大幅提升，二是让消费者需求得到满足。

消费者需求是否得到满足尚且无法盖棺定论，目前来看，贝壳倒是的确以一己之力推动了整个中介行业内卷。

2020年8月，贝壳在纽交所上市。上市当日，贝壳获大幅认购，涨幅一度高达82.1%，市值突破400亿美元。同年年底，安居客开始进行上市前准备。2021年4月，安居客紧随其后，向港交所递交招股书。

就在此时，业内有关贝壳的质疑声四起。除了被我爱我家离职副总裁胡景辉曝出疑似联合推动房价上涨外。近期，贝壳还被安居客的姚劲波隔空炮轰业内垄断。

过往资料显示，近三年内，贝壳凭借真房源概念在中介行业内一骑绝尘。

2021年Q1财报显示，期内贝壳已经实现成交额1.07万亿元，同比增长224.2%，其中，存量房交易为6734亿元，同比增长244.2%，新房交易为3434亿元，同比增长194.9%。

由于成交额的同比增长，贝壳Q1实现营业收入207亿元，同比增长190.7%；净利润10.59亿元，而去年同期为营业亏损16.31亿元。

经历三年奔跑，贝壳已经通过一家独大实现了扭亏。

媒体传出的截图显示，姚劲波在社交平台称贝壳将二选一包装成自愿，呼吁国家对其进行反垄断罚款，并晒出了疑似贝壳与合作方签订的合作协议作为证据。

截至目前，有关贝壳是否涉垄断尚未有权威结果，贝壳掌舵人左晖却已突然离世。

左晖仍关联685家贝壳公司

病情并非没有预兆。

早在2015年，就有传闻称链家董事长左晖生了重病。2017年，融创以26亿元投资入股链家时，彼时融创董事长孙宏斌也透露称：老左在养身体，一年就吃了四次饭都是跟我吃的，喝了四次酒也都是跟我喝的。

近几年，左晖密集卸任数百家关联公司职务，或许是考虑到病情，早已筹备退位。

左晖的退出分两步走，首先是卸任了行政管理职务。数据显示，自2017年起，左晖陆续退出多达518个企业的法定代表人，以及227个企业的主要人员。

然后，左晖进一步交出了实控人的权利，事实上已是明显的退位信号。数据显示，自2019年底起，仅一年半时间内，左晖密集卸任了98个企业企业的实际控制人，以及99个企业的最终受益人。

股票投资小常识：股价不能100%说明股票的强弱，因为股本大的股票普遍股价偏低，比如银行股。

可惜的是，交接班似乎尚未完成，企查查数据显示，左晖当前关联企业仍高达685家。最近一次工商变更发生在今年4月18日，左晖不再担任广州盛禾愿景商业发展有限公司实际控制人。

值得一提的是，由于灵魂人物突然离世，贝壳管理层似乎也变得被动了起来。

2020年8月，贝壳在纽交所上市时，老虎财经曾在《左晖是怎么把贝壳逼上美股的？》一文中指出，在不太理想的行业口碑下，左晖选择采取利用同股不同权的架构赴美上市，或许也暗示了左晖在控制权和股东共赢的抉择上，选择了前者。

股权方面，根据贝壳最新财报，截至今年2月底，贝壳创始人、董事长左晖持有38.8%股权，及高达81.1%的投票权。

在贝壳团队中，由于CEO彭永东（PENG Yongdong）持股为3.1%，有1%的投票权，在个人股东中仅次于左晖，于是也被市场认为是左晖离世后，贝壳管理层中最有可能接手公司的人选。

不过，以腾讯为首的机构投资者，投票权首次全面超过了贝壳管理层。财报显示，腾讯持股为11.6%，为第二大股东，有3.6%的投票权；软银旗下SVF II Holdings Subco (DE) LLC.持股为7.1%，有2.2%投票权；高瓴资本持股为5%，有1.5%的投票权，均高于CEO彭永东。

关于公司未来安排，贝壳在公告中表示，董事会将就公司治理和相关事宜做出适当安排，并在两周内适时发布公告。

左晖遗憾离开，彭永东是否能为老左守住江山，似乎仍存在诸多未知数。

股票投资小常识：估值长期来看都会均值回归的。美女老婆是纯消费型资产。购入的成本特别高。维护的成本也特别高，折旧速度特别快。资产贬值快。