股市低迷(股市低迷的原因)

  • 2022-09-25
  • John Dowson

股市低迷(股市低迷的原因)

 

我认为有三点原因:一是没有实行全面注册制改革。目前A股是核准制,发行人在申请发行股票时,不仅要以真实状况的充分公开为条件,而且必须符合证监会制定的若干适用于发行的实质条件,也称为实质审核,在欧洲国家和中国较为常见。在注册制下,证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查,不进行实质审核,主张事后控制。以美国常见的上市方式。

注册制具有发行人成本更低、上市效率更高、对社会资源耗费更少,资本市场可以快速实现资源配置功能,所以审核时间相对比较短。

二是还未实现真正的优胜劣汰的退市机制。A股上市公司的平均ROIC(资本回报率)显著低于美股上市公司,民营企业公司的平均ROIC高于国有企业。迄今为止,A股市场仍没有形成有效的退市机制去淘汰质量不好的上市公司。

30年来,A股退市的上市公司只有150家左右,与美国股市相比,1990年至今,美股市场有近7000多家公司被交易所退市。成熟的资本市场采取注册制和退市机制常态化,市场的典型特征之一就是IPO和退市的大进大出。

随着2020以来注册制的逐步实施,A股市场退市股数量也有所增加。数据显示,2020年因各种原因退市的个股为19只,而此前的2019年,有11只股票退市。然而A股市场要形成优胜劣汰的市场环境,毫无疑问,必须要全面实施注册制。

股票投资小常识:道琼斯指数最早是在1884年由道琼斯公司的创始人查理斯.道开始编制的。其最初的道琼斯股价平均指数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票,采用算术平均法进行计算编制而成,发表在查理斯.道自己编辑出版的《每日通讯》上。

三是加大投资者保护力度、大幅度提高证券违法成本。从去年中概股瑞幸咖啡被美国纳斯达克摘牌退市一案中,可以看出中美股市在对于股市违规案例的处理上的不同。从瑞幸咖啡从2019年5月17日的闪电上市到2020年5月15日收到摘牌通知退市,期间仅仅用了1年时间。

而2020年5月公布的康美药业财务造假案,无论从时间跨度、造假金额、恶劣程度、市场影响等方面,与瑞幸咖啡相比,都有过之而无不及,但即便是在目前已基本上完善了退市制度的情况下,给予康美药业的处罚仅仅是顶格处罚60万元,并没有启动强制退市程序。

由此可见,从瑞幸咖啡在美国股市遭遇果断被摘牌,并处以罚款1.8亿美元的处罚决定。以此来对照中国股市,相比之下,更加凸显出A股制度建设与市场监督方面的不足与短板。

股票投资小常识:大盘好的时候资金就有信心去做股票,这个时候才能去做投机。

要改变我国股市长期持续低迷的现状,只有加大改革力度,让上市公司优胜劣汰,让优质公司脱颖而出。牛市离我们就不远了。

股票投资小常识:赚真钱的公司没有财务造假的动机。造假的公司现金流都有问题

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