自“11超日债”违约之后，债券市场信用风险事件频发，国有企业债券违约也不断涌现，虽然违约次数占比较小，但是违约金额较大。我国国有企业杠杆率长期高于非国有企业。本文通过实证研究发现，国有企业的杠杆率对其债券信用利差有着显著的正向影响，且该影响程度在公募债券“零违约”打破后发生了显著变化。同时，债务主体的间接融资占比、债券流动性等因素对信用利差也有着显著的正向影响。因此，本文建议继续精准、高效地降低国有企业杠杆率，同时深化债券市场改革，破除刚兑思维，促进其稳健发展。