我们该以什么样的交易体系去面对大A？才有可能立于不败之地，真正能赚到钱？

新能源好不容易迎来了一波反弹，上周初账户一度逼近新高的90%水平，这几天又下去了10个点，leo也在周末借机梳理和反思了一下自己的交易体系。

交易体系

其实此前也跟大家交流过自己交易体系的变化过程：从原来的题材投机，到后面的纯粹价值投资，这几年又结合市场的变化加入了趋势因子，现在主要是价值趋势投资的风格：以行业的发展大趋势和公司的价值作为基本锚，但具体操作上却以趋势走势作为依据。

不过由于此前的纯粹价值投资的理念太过深入，加上对于新能源行业的乐观情绪，最终的实际操作还是会变形，这也是导致这一波回撤的最主要原因。

不论是新能源，还是整个创业板走势，其实去年趋势就明显坏了，甚至线我都画好了，但出于对新能源行业逻辑的坚定，以及乐观情绪，结果还是选择坚定持有。

这其实属于投资中一个比较致命的问题：贯彻交易体系时候出现了变形，某种程度上讲，属于交易风格的摇摆。

如果说，自己的交易体系还是纯粹的价值投资理念，这一波回撤也就忍了，但现在自己的交易体系已经是价值趋势投资了，那么就应该在趋势破坏之后，坚决执行，跌破坏掉就走人，等趋势出来了，再上车。

这本身属于投资中该交的学费，也就认了，但这一波回撤确实让leo个人对整个大A的趋势属性有了一个更深刻的认知：在大A的某些属性没有改变之前，都会存在暴涨暴跌的特性，对于大多数投资者，就必须关注趋势的因素。

大A暴涨暴跌的根本原因

第一，大A进入全面注册制，机构掌控了市场主导权，他们由于业绩和排名的压力，乃至行业和公司研究的内卷化，决定了他们对于市场总是起助涨助跌的作用，具体内在逻辑是这样的：

市场对一个赛道的机会形成共识之后，机构资金开始往里面怼，赚钱效应打出来后，引发更多的机构跟风，进一步拉出赚钱效应，又引发了投资者的追捧，拼命申购相关的基金产品，手握大量资金的基金经理被迫加仓，赛道变得十分的拥挤。

结果一定是赛道预期和估值都被拉满，鸡犬升天，等到实在没有任何洼地可以挖掘，以及行业估值已经高到一些机构投资者开始恐慌的时候，抢跑的人越来越多的时候，崩盘就即将来到。

大机构抢跑，亏钱效应开始出来，小机构跟着加速抢跑，亏钱效应更加明显，基民开始赎回，基金经理被迫砍仓，市场开始比拼谁跑的更快，结果变成了负循环，越跌越多，直到基民装死，跌不动了。

第二，也是大A呈现暴涨暴跌风格的根本原因——大A没有做空机制！

为什么美帝那边早就是以机构投资者为主，市场的波动性却没有大A这么明显呢？除了2000年左右的互联网泡沫，很少会把一个赛道估值拉上天，就是因为美帝市场有比较完善的做空机制。

做空机制提供给了机构投资者充分的博弈机会，如果一个题材如果拉的太满，其他机构可以通过做空赚钱，最终通过市场充分的博弈，让估值维持在合理的范围。

大A不能通过做空赚钱，市场只能跟着做多赚钱，很容易预期拉满，最终又只能通过暴跌的方式完成估值回归。

这两个因素决定了大A后面的超涨超跌属性依然改变不了，不管监管如何完善，所以投资的时候，有必要关注一下趋势的问题。

股票投资小常识：市价总值=∑(市价×发行股数)，其中基日采样股的市价总值亦称为除数。

事实上，如果回看过去几年市场的几波大机会，甚至趋势比基本面都重要：基本面只是提供给市场炒作的一个契机，后面的走势几乎是趋势决定的。

不然，咱们很难解释：为什么前年，乃至去年上半年，医疗行业依然走势生猛，但下半年就开始变成破产走势。

难道只隔了半年，或者说几天，一个行业的基本面就发生了翻天覆地的变化？难道现在市场都在看衰医疗行业的利空理由，前年和去年上半年暴涨的时候，就不存在？这明显不合理呀！

再说新能源也是同样的道理，去年爆炒了近一年，去年12月份开始走弱，难道基本面就已经变坏了？只隔了一个月，行业就发生翻天覆地的变化？

同样没有道理，说白了只是趋势发生了变化， 市场开始杀估值而已！

所以，这几年的投资，其实有一个偷懒的方法：对于热门题材就按照趋势投资来做就好了，主流题材在趋势之上，无脑干，闭着眼睛持有；主流题材趋势被破坏了，无脑砍仓或者割肉，然后等待新趋势到来。

如何做趋势投资？

有几种方式：

股票投资小常识：有机会就加仓一些，有危险就减仓一些，在系统性的风险下就空仓。

最简单粗暴的，就是看20日均线，行业指数跌破20日均线后，3到5天内不能成功收复的话，相关持仓无脑砍掉；相反，重回20日均线以上后，如果3到5天企稳了，可以重新上车。

如果行业指数没有跌破，而具体公司跌破了，则可以结合一下公司的基本面，尤其是行业地位，做一些具体的分析，再决定去留，当然了，最简单粗暴的还是跟行业指数的做法一样。

第二种方法，也是更符合趋势投资定义的，看趋势线，趋势线是连接2个及以上的最低点的直线，如果K线在趋势线上，坚定持有，如果跌破趋势线，则出掉，这一点在大盘指数上尤其有效。

对于趋势线不太好画的，除了用上面说的20日均线方法之外，还有就是看高点和低点，理论上：上升趋势就是每一波低点逗比上一个低点都要高；下降趋势是每一波反弹高点都比上一波高点低。

如果不符合这个走势，就说明趋势可能已经坏掉了。

当然了，最后还是要跟大家说清楚：资本市场里没有绝对完美的投资方法，每一种方法都一定有好有坏，趋势投资也同样有问题，比如等趋势走坏的的时候，你已经亏损的比较多了，或者等趋势出来的时候，已经涨幅不小了。

别妄想找到一种完美无瑕的方法，只能说寻找适合自己的方法，牢记这一点就好了。

以内对于自己交易体系的梳理，与君共勉吧，毕竟过去这一波，leo自己也没有完全执行自己的操作体系。

投资这条路，并不会那么好走，漫漫长途，吾辈当上下求索。

股票投资小常识：遭遇颠覆性创新的最好办法就是装死。看企业先看有没有护城河。