来源：世界风情画（ID：finkeeper）

作者：保镖哥

2021年，全球金融市场经历了年初各国宽松带来的突飞猛进，又经历了年中一些国家公共卫生事件反弹带来的压力，年底，随着公共卫生事件无论在深度还是在广度上的被控制，又进入了新一轮上涨。而在盘点全球各国股市年底涨幅排行榜时，越南股市是不可不提的亮点。

据越南媒体报道，越南国内投资者的新开户数量激增，以及大量闲置资金涌入，是推动越南VN-Index指数收涨于 1498.28 点的主要动力。该指数一年时间累计上涨超过394点，涨幅35.72%。

根据 StockQ.org 的数据，越南股市在过去一年涨幅最大的股市中排名第七。领头的是阿布扎比、阿根廷、冰岛、奥地利和捷克。

近年来，越南革新开放取得了越发为世界瞩目的成就，包括中国企业在内，许多外国公司纷纷看中了这块海岸线漫长、人口结构年轻的东南亚新热土。据越南计划投资部外国投资局的数据显示，截至2021年12月20日，已有106个国家的实体在越投资，外国投资商新批、增资及出资、购买股份总额达近311.5亿美元，同比增长9.2%。

而从投资领域来看，外国投资商主要集中在越南18个领域，其中，加工制造业是吸引外资最多的领域，协议资金达181亿美元，占协议总额的58.2%。电力生产与分配产业吸引外资达57亿美元，位居第二，占18.3%。其次是房地产业和批发零售业，协议资金分别超过26亿美元和14亿美元。值得一提的是，从投资来源地看，新加坡以协议资金逾107亿美元居首位，占协议总额的34.4%。韩国位居第二，协议资金达近50亿美元，占15.9%。日本位居第三，协议资金达近39亿美元，占12.5%。

另外，越南的人均收入统计也有自己的特色，越南使用的是人均国民总收入（GNI）代替人均可支配收入。以2020年为例，该年，越南人均GDP是2785.7美元，而人均国民总收入是2660美元。

更重要的是，翻看越南近10年的GNI增速，可发现，越南GNI增速基本和越南人均GDP增速持平甚至在有些年份还高于人均GDP增幅（比如2018年越南GNI增幅便达7.02%）。这背后说明的是，越南产业结构更依赖劳动密集型产业，企业成本构成中一大半是人力资源成本。当然了，由于剩余价值率和资本有机构成度低，越南的经济是典型的生产-消费双轮驱动型经济。这也是欧美一些消费企业（比如美国冰淇淋连锁店Baskin Robbins早在2018年就布局越南，并开设多家连锁店还取得了不错的成绩）在越南登陆的原因。

而从消费市场来看，越南2020年末人口是9700万，当地有家庭规模政策，但以倡导一对夫妇两个孩子为主，尽管遭遇公共卫生事件，但2020年，越南失业率仍为3.1%，是接近充分就业的状态。人口结构方面，0-14岁人口占比23.21%，15-64岁人口占比69.23%，年龄中位数是30.5岁，整个人口结构明显年轻化，适龄劳动人口占比非常高。至于当地工资水平，据媒体报道和外国投资者反映，越南工人的平均收入为662万元越南盾（VND）/人/月，与2019年相比减少了75,800越南盾。这个薪酬相当于1,918.47元人民币/人/月。而越南2021年最低月薪虽然没有调整，但依然有442万VND (约合人民币1237元），现在随着企业抢人大战开打，各个企业也是不得不主动提高员工薪水。

至于越南物价水平如何呢？

据游客和赴越工作者表示，越南物价是农村房租便宜、水电便宜、蔬菜水果和海鲜便宜，物价相当于中国1990年代中期水平，至于服务则是比较贵的，宾馆也不便宜。只不过越南土地便宜，60%人口生活在乡镇，乡镇有土地办公室，负责处理土地行政事务。企业、农户、个人可通过租赁、向政府申请、接受转让、参与土地拍卖等方式获取土地使用权。至于家庭、Religion场所和国防用地一样，其使用权是长期使用。外资企业则可以通过一次性缴纳租金的形式，一次性享受50年土地使用权。土地使用权在使用期内可以抵押。

在产业结构方面，农业、工业和服务业是越南经济的支柱。它由大型公立企业主导，包括纺织、塑料、食品、家具、造纸、旅游和电信。

越南服务业占该国国内生产总值的41.6%，雇用了总劳动力的35%。这与世界各国游客青睐越南旅游有着密切关系——2019年，越南接待游客为1800万人次，中国游客占了其中30%。

工业部门占越南国内生产总值的34.5%，为28%的劳动力提供就业机会。最近，该国的煤炭、碳氢化合物、电力、水泥和钢铁行业蓬勃发展，而石油产量在2008年成为第三大东南亚。汽车、电子和计算机技术是吸引大量投资的高附加值产业。

至于农业，在2020年，该领域产生了14%的越南国内生产总值，同时雇用了36%的劳动力。大米、咖啡、腰果、玉米、胡椒、红薯、花生、棉花、橡胶和茶叶都是该国的顶级农产品。

另外，越南近年来各方面自由度均有所上升，已被专家认定为有限自由国家，在经济上，越南的自由度提升体现在修改《土地法》和《外商投资法》，扩大资本准入，同时保护劳工合法权益。2019年，越南第14届国会以90.6%的赞成票审议通过了《劳动法》（修订案），该项修订法案对越南的劳资关系做出了较大的改动，其中有一条规定：在不隶属于越南工会组织的企业中设立劳工组织。这就便利了劳工和企业集体协商工资、待遇。

整体上，越南人生活悠闲，赚多少花多少是越南人的生活态度。

股票投资小常识：赚了之后最快速的卖出，就能保证落袋为安，这个看似没什么技巧，但是控制的是人的贪婪和恐惧，人性方面的克制比技术上面的难。

这一切体现在资本市场上就是越南股市近三年来一直保持上涨态势，以VN指数为例，2019和2020年的涨幅分别为7.61%和14.68%，仅次于2017年48%的涨幅。

虽然经历了法国殖民时代，但越南股市还完全是近20年发展起来的。1998年7月11日，胡志明证券交易中心(越南主板市场，Ho Chi Minh City Securities Trading Center(HoSTC))才成立，而到了2000年才有公司挂牌交易。刚开始只有REE（冷锋机电股份有限公司）和SAM（西贡光缆通讯有限公司）两家股份有限公司挂牌上市，每周一、周三、周五交易，，股票涨跌幅为±2%，且外国投资者最多只能持有越南公司的20%所有权；同日，胡志明指数（vn-index）开始发布，初始值为100点。

到了2005年，越南又成立了以中小企业、创业公司为主的河内证券交易中心（Hanoi Securities Trading Center(Hanoi STC)）。

股票投资小常识：很多时候股价既非高高在上也不是躺在地板上不动,而是在那上窜下跳走上升通道,或走下降通道,或做箱形振荡,或窄幅横盘,这些时候又如何来判断内外盘的意义呢？

2012年2月6日，越南正式发布越南30指数，2017年8月10日：越南vn30股指期货开始交易，期货成交量、持仓量不断攀升，2018年下半年稳定在日均成交量10万张左右，持仓量2万张左右。

2019年底，越南决定整合胡志明和河内两个交易所，成立越南证券交易所公司，并且扩大衍生品交易至商品期货。

截至12月15日，越南股市总市值达到7700万亿越南盾（约3400亿美元），较去年底增长45.5%，相当于GDP总量的99%。根据越南股市到2030年的发展战略显示，到2030年越南股市总市值可能将达到GDP的110%。

目前，越南股市中市值超过10亿美元的公司数量，已经从2015年的10家增加至现在的60家，股市总市值也从占越南GDP的30%一路上涨到现在的99%。

同时，随着个人投资者现金流的增长，越南股市流动性也保持增长，以至于胡志明市证券交易所的服务器曾因为爆单而暂停运营。截至12月15日，越南三大证券交易所（HOSE、HNX、UPCOM）今年的成交额超过26万亿盾/交易日（11.5亿美元/交易日），比2020年均值高出3.5倍；尤其在今年最后几个月，整个大盘的交易额保持在30万亿越南盾/交易日以上。

据越通社报道，截至2021年11月，越南证券交易账户总数超过408万户，较2020年底增加130万多户，相当于前 5 年的总和。根据越南股市到2030年的发展战略显示，以现在开户量达到越南总人口的近4%的程度，越南希望到2030年，股市投资者人数将达到总人口的8%。

由此可见，越南股市的政策是比较谨慎的。从去年越南政府治理公司乱发债现象就可见一斑。VsetGroup、Apec Group、越南国际证券（VIS）等一系列与债券发行活动相关的组织受到越南国家证监会的制裁，他们被迫向投资者返还数千亿越南盾。而越南国家银行也在去年年底要求规范企业发债行为。整体而言，在越南债券市场上，越南还是政府债券为主（2020年占82.1%）。当然，到了2021年，公司债券数量也有大幅增长，仅在该年第一季度便增长了一倍有多。

根据越南当地投资机构预测，越南的GDP增长或从2021年的2.5%提升到2022年的7%以上，而这一切是否能实现，也取决于公共卫生事件是否卷土重来等因素。

综上所述，越南2021年股市长牛可以概括成这样几个因素：

1、年轻的人口结构和旺盛消费力带来企业利润上升；

2、外资更青睐越南市场的廉价劳动力和消费能力；

3、越南更自由的改革和对投资者保护的负责任态度让投资者对越南市场更具信心。

当然，对越南经济发展前景盲目乐观并不合适，特别是越南股市当中近两年散户占比上升的速度很快，越南市场未来可能会是高波动前行的一个状态。

因此，投资者如果是要通过QDII基金等渠道参与和分享越南长期经济发展的话，一定多注意一些高波动带来的风险，对资金配置比例和择时方面有一定的规划再行动。

参考资料：

1、2021年越南股市发展的基本情况（傲可多）

2、Vietnam Economy Overview（By AFM Editorial Office -18. October 2021）

3、越南股市基础知识1---越南股市发展历史简介（Peter）

4、越南股指去年上涨35.7%，跻身全球涨幅前10（客观记事）

5、Vietnams stock market likely to see upward trend in 2022（DTInews）

股票投资小常识：跳出短期的涨跌，更加注重长期的价值。基金经理们诉求主要是管理费，而不是给你挣钱。