市场分析人士认为，今年上半年股市的持续下跌已经在很大程度上反映了对美联储激进加息的预期，但美国股市很可能认为触底，美国经济前景恶化和企业相应下调预计将会刺激美国股市出现新一轮的下跌。在美国通胀形势出现持续的明显好转之前，美国股市不大可能有持续性的上涨。

　　数据显示，标普500指数在二季度累计跌幅超16%，为2020年3月以来的最大季度跌幅。更为引人注意的是，该指数在今年上半年累积跌幅为20.6%，为1970年以来的最大的上半年跌幅。

　　综合指数在二季度下跌22.4%，为2008年以来的最大季度跌幅，与去年11月份的历史高点相比跌幅接近32%。道琼斯工业平均指数在二季度跌幅为11.3%，是纽约股市三大指数中唯一尚未进入熊市的。

　　虽然有分析人士表示，当股市在上半年跌幅超过15%后，下半年倾向于会上涨，但市场整体依然对美国股市持谨慎态度，认为股市仍为触底，经济减速和业绩下调可能刺激美国股市出现新一轮下跌。

　　市场不仅对美国可能在今年晚些时候或2023年出现经济衰退感到担忧，多个专家认为美国在上半年就已经陷入了经济衰退，这也是一些调查中大多数美国民众的感受。

　　美国商务部在本周公布的最终数据显示，美国一季度GDO环比下降了1.6%，其他宏观经济指标几乎均显示出降温的趋势，多个地区的制造业景气指数跌入负值。

　　值得注意的是，亚特兰大联储银行发布的GDPNow模型显示，今年二季度美国GDP萎缩了1%，而该模型在27日的预测二季度GDP增幅为0.3%。

　　市场研究机构DataTrek研究公司共同创始人尼古拉斯·科拉斯(Nicholas Colas)表示， GDPNow模型有很好的准确性，时间越是接近7月28日美国官方公布GDP预估值这一日期，该模型就越准确。

　　科拉斯说，美国国债收益率最近因增长前景变差而出现的下跌并没有让股市感到安慰， GDPNow模型对这一问题的解读为，美国经济在快速降温。

　　瑞银集团日前发布的报告认为，美国经济在今年其余时间出现软着陆和经济衰退的概率分别为40%和30%，出现滞涨和再通胀的概率分别为20%和10%。近期，美国经济走势的可预见性有限，这让对任何一种预测情形都没有高的把握。

　　LPL金融公司支持的独立顾问联盟首席投资官克里斯·扎卡莱利(Chris Zaccarelli)则表示，目前经济处在转折点上，实际支出和经济活动依然为正，但消费者信心和金融环境显示经济将出现放缓。

　　扎卡莱利说，如果可以避免出现经济衰退，股市估值将是合理的；如果的确出现经济衰退，预计股市没有到达今年低点。

　　潘恩(Payne)资本管理公司高级财富顾问考特尼·加西亚(Courtney Garcia)表示，即便通胀在触顶，通胀也将在未来较长一段时间处于高位。不过，当前环境下，投资者仍然有好的机会。

　　加西亚认为，在经济衰退到来前，市场价格将会对经济衰退做出反应，投资者需要聚焦于这一点。股市在今年上半年出现了超过15%的降幅，这在历史上出现过几次，下半年倾向于有好的表现，平均有24%的涨幅。

　　与此同时，本周有多个上市公司下调了业绩预期，引发股价显著下跌。在即将到来的二季度财报季，预计将有更多企业下调业绩预期，或者公布令人失望的业绩，股市可能迎来新一轮压力。分析人士认为，在市场对上市公司业绩预期也做出调整后，美国股市的下跌才相对到位。

　　瑞银私人财富管理部门执行董事格雷格·马库斯(Greg Marcus)表示，尽管股价从今年年初以来已经显著下跌，但与今年年初时相比，市场对2022年和2023年上市公司业绩的预期大体上保持不变。企业疲弱的业绩预期可能最终会迫使对企业业绩预期共识的下调，这很可能会进一步增加股市下行压力。

　　美国Scion资产管理公司创始人迈克尔·伯利(Michael Burry)警告，金融市场的溃败只进行到了半程，下一步企业将会出现盈利下跌。

　　国际投资贝雅公司(Robert W. Baird Limited)投资策略分析师罗斯·梅菲尔德(Ross Mayfield)表示，即便只出现温和的经济放缓，对标普500指数成分公司业绩将实现10%同比增长的预期很可能太高。

　　梅菲尔德说，迄今为止，股市的下跌几乎全部体现为市盈率的下降，盈利的下降将是下一个落地的靴子。虽然企业在今年二季度和三季度的业绩指引将最终会主导股市下跌的深度，但在通胀和通胀预期受到好的控制和美联储至少降低鹰派言论之前，市场很可能不会有新的牛市出现。

　　在1日表示，美国经济最有可能出现的情况是实现软着陆，下半年市场很可能依然充满波动，交易将会基于经济增长和通胀的走势。虽然标普500指数在此前一周出现6.5%的反弹反映了对可能实现经济软着陆的希望，但本周的波动反映了经济活动出现更深下滑的可能。

　　说，在市场看到通胀可以得到控制并让央行暂停或停止加息的更令人信服证据之前，市场人气不大可能出现更加持久的改善。

　　瑞银集团表示，6月30日公布的美国5月份核心个人消费支出同比涨幅虽然略低于预期，但环比涨幅依然持稳在0.3%。尽管如此，整体通胀率现在受到美联储更多的关注，仍然处于接近多年来的高点。很可能需要整体和核心通胀均出现持续下降，投资者才会认为持续的物价上涨正在过去。