维持宽松难救日本股市

  • 2022-09-19
  • John Dowson

维持宽松难救日本股市

  7月以来,日本股市逐步收复年初以来的跌幅。到8月17日,日经指数时隔约7个月收29000点关口。尽管只是刚刚收复失地,但放眼全球,日本股市的表现仍然可圈可点。

  MSCI全球指数今年迄今跌12%,MSCI亚太指数今年下跌15%,道指跌超6%,纳指跌超16%,标普500指数跌超10%。在亚洲市场中,只有新加坡海峡指数和印度SENSEX30正增长。

  在全球主要央行今年纷纷因通胀上升而收紧货币政策之际,日本央行逆流而上,仍坚持将利率维持在负利率水平,以提振疲弱的经济。

  与此同时,与发达国家相反的货币政策压低了日元,日元上半年持续走弱,成为今年G10货币中表现最差的货币。6月,日元一度跌至2002年来最低点:1美元兑134日元。这帮助以出口为主的日本企业取得了超出预期的积极业绩表现。

  日本自1989年股价走向顶峰,1993年房地产价格爬上最高点,之后股价、房地产价格一路狂跌,三十年间虽有回调,但终究未能突破1989年的股价及1993年的土地价格天花板,度过了“失落的三十年”。

  经过“失落的三十年”后,日本现在是否还有反弹机会?先锋领航量化股权团队另类投资与多资产策略主管徐飞告诉《国际金融报》记者,日本股市基本面现在相当好,日元的股票和日元有非常强的逆相关性,从长期估值角度来讲非常有利。

  杰富瑞金融集团策略师认为,未来有可能帮助日本股市走高的有利因素,包括货币供应增加、消费者信心即将好转以及相对于其他国家更为乐观的经济前景。

  8月15日,日本内阁府发布的初步统计结果显示,今年二季度,日本实际国内生产总值(GDP)环比增长0.5%,按年率计算增幅为2.2%,恢复至疫情之前的水平。

  瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐(Luca Paolini)告诉《国际金融报》记者,该机构增持日本股票。“日本在发达市场中脱颖而出,具有相当健康的增长前景,在我们的模型中得分为正,也不太容易受到通货膨胀的影响。日元疲软是日本企业获利的强劲动力,我们认为这应符合市场普遍预期”。

  不过,也有部分投资者认为,如果以美元计算,日经225指数年内其实仍然下跌了约14%,这一表现甚至还不如标普500指数。而如果下半年日元汇率出现见底反弹,日股年内相对于其他主要市场的强势表现,是否真的能持续下去还要画一个问号。

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