在近两年的震荡市场下，投资难度增加，赚钱效应下降。投资者炒股和买基的热度消减。“日光基”盛况一去不复返，多只新发基金延期募集。但有一类相对“小众”的雪球结构产品却火起来了，那么今天就来讲讲什么是雪球产品，保证简单。（听完不懂，你私信我）

　　雪球产品，本质上是一种带障碍条款的奇异期权，是目前海外非常流行的自动赎回型（Autocallables）期权结构之一，其挂钩标的通常为指数或者股票。

　　简单来说，雪球结构产品是在提供一定程度下跌保护的同时，表达温和看涨或震荡的观点，只要挂钩标的资产价格在约定期内不大跌，持有期限越长，获利就越高，并有望获得完整期间的约定票息收益。就像滚雪球一样，只要路面不出现大的坑洼，雪球就会越滚越大。

　　具体来讲，就是雪球结构会设置敲入、敲出条件，最后的收益取决于挂钩标的资产的表现，以及敲入敲出事件是否发生。若标的资产价格上涨到一定程度（敲出价），雪球产品提前终止，投资者获得存续期间的约定收益；若标的资产价格未在观察日上涨到一定程度（敲出价），且未下跌到敲入价以下，则投资者可以获得整个产品期间的约定收益；若标的资产价格未在观察日上涨到一定程度（敲出价），且标的资产价格曾下跌到敲入价以下，则要根据到期日标的资产价格决定损益情况，投资者则需要承担标的资产下跌的风险。

　　挂钩的标的是中证500，产品期限为24个月，敲出后自动终止。敲出价格为103%，观察频率是每月观察敲出。敲出的条件是敲出观察日当天标的的价格大于或等于敲出价格。敲入价格为80%，敲入观察频率是每日，敲入条件则是敲入观察日当天标的价格小于或等于敲入价格。敲出收益年化16%。那么产品期限内会出现以下几种情况。

　　若月度的敲出观察日，收盘点位敲出障碍价， 交易提前终止，投资者拿回本金 同时获得 16%*8/12=10.67% 的收益。

　　若标的收盘点位曾经低于敲入价格， 此后股票价格回升且提前敲出，交易提前终止，投资者拿回本金同时获得 16%/12*20=26.67%的收益。