（图注：这张图展示的是标普500指数的稳定上涨之路，甚至是在投资者挣扎于一次又一次的恐慌性抛售时期也是如此，这暗示着美股牛市对那些直面自己恐惧的人进行了奖赏。）

　　据美国财经网站MarketWatch报道，美股当前牛市已经成为历史上第二长的牛市，我们可以从中获得的两个经验教训可能是：传统智慧可通常情况下是错误的；对于投资者来说，说“我不知道”是没有问题的，一位市场专家表示。

　　纽约的养老金伙伴公司(Pension Partners)的研究部主管查理·比莱洛(Charlie Bilello)在周二发布了一张标普500指数自从在2009年3月份触底以来上涨340%——包括股息——的历史走势图表。让我们再次对在此期间值得记忆的历史时刻进行回顾，同时也对一些非常知名的投资神话进行辩驳。

　　最终，他作出结论，称投资者必须找到一种方式来排除来自于外界的噪音，比如说一些极端预测以及权威专家们兜售的无稽之谈。与此同时，他们也应该学会放下自己的自尊心，承认他们并不是对所有问题都有答案。

　　“为什么说知道一些事情，或者是更确切地认为你得知了一些事情会变得如此的不利？原因是知道了一些事情之后会导致投资者变得过于自信，这反而会使得他们过多的去交易，最终出现投资表现不及大盘的情况。”比莱洛写道。“在投资领域并没有必杀技，投资者应该预计自己会频繁的犯错。”

　　2009年标志着美场在当时成为自从“大萧条”（Great Depression）时期以来表现最差的熊市，在当时的市场之中，投资者面对着更多的市场波动，原因是市场预计当时美国企业的盈利状况将会大幅下降。但是，事情的结果则是，并非是企业盈利在主导，而是其他方面。

　　“回到1871年，如果一个投资者每次都根据企业盈利同比下降来出售股票，并根据企业盈利同比上升来买入股票，他们每年的投资表现将比那些‘买入并持有’的投资者落后3.7%，”比莱洛表示。

　　这位分析师认为，这主要是因为一个事实，即企业的业绩表现只是对这家企业过去的表现状况进行总结，而并非是对于其未来前景的判断。一旦某个时候美国企业的盈利状况恢复了，标普500指数就会大幅上涨。

　　在2010年5月6日，美场在大约30分钟左右的时间里下跌接近9%，这引起了投资者的广泛恐慌和。那也是“90%下行交易日”，也就是说90%的成交量都来自于下跌的股票，这惊吓到了专家们，他们纷纷向投资者发出警告，称之后可能还会发生更糟糕的事情。

　　但是，中一些出现大幅下跌的日子并非总是世界末日来临的前兆，更多情况下这些日子会成为投资者将收获超过平均值收益的预兆。从回溯到1970年的数据显示，在经历了这样灾难性的交易日之后，美国在之后的几天或者是几个月里将会出现强劲反弹。

　　在2011年5月份到10月份之间，标普500指数损失了大约20%的市值，这引发了投资者对美国经济可能会出现衰退的恐惧心理，原因是在通常情况下被视为是一个国家经济的先行指标。

　　但是比莱洛强调称，股票市场并非是一个国家经济的真实再现。因此，并非每一次的遭遇抛售都会预示着一个国家的经济出现衰退。

　　“自从1933年到2011年之前，我们已经目睹了8次的美股熊市（标普500指数下跌20%就被认为是熊市），期间并没有伴随着美国经济的衰退局面。在2011年之后，这个数字将会变成9次。”这位分析师表示。

　　在2012年早些时候，标普500指数创下历史新高。而在那时候的不久之前，一些世界末日预言者突然涌现出来，并预测美国的上涨行情在什么时候将要终结。但是，事实证明，他们全部都错了，美国在遭遇低谷之后并没有见顶，而是出现了更多的顶部。自从那时起，这只大市值股指数已经飙涨了98%。

　　在2013年，美国的债券收益率开始上升，一些市场观察者开始感到绝望，预测称美国数年来的上涨行情将会因为基准利率上升而终结，原因是在他们看来，低利率是美股牛市背后的主要催化剂。此后，美股再一次地打破逻辑，上涨了32%，创下了自从1997年以来的最大涨幅。

　　“结果证明，标普500指数和美国10年期国债收益率之间并没有任何相关性，这意味着我们不能根据利率的走向来对股票市场的表现做出判断，”比莱洛表示。

　　市场广泛认为，美元强势对于美国来说是一个威胁，原因是一个强势的货币通常会对拥有巨额海外敞口的公司造成伤害。相反，表现疲软的美元和施行宽松货币政策的美联储则被视为是对股票等资产形成支撑作用的因素。当美元开始上涨之时，投资者就会开始对美股牛市的前景感到担心。但是，投资者的这些担心是没有道理的，原因是并没有线指数和美元之间存在着相关性。在2014年，标普500指数上涨了13.7%。

　　美国的下一个不利因素来源于原油价格的大幅下降，原因是油价大幅下降预示着一个国家经济的增长速度减缓。但是，标普500指数并非是一个和人们想象的一样的对油价非常敏感的股票指数。而且，能源公司们大量出现破产的局面也从来没有成为现实。就这一点而言，原油价格和美元很像，即标普500指数和原油价格之间的相关性为零。

　　美国的牛市已经持续了很多年，但却在2016年年初的时候遭遇了抛售，因而导致大幅下滑。这标志着标普500指数最差的年初开局表现，也推动了的‘世界末日’将要来临的可怕预言纷纷出现。但是，遭遇糟糕的年初开局并不代表着将在劫难逃。

　　与此同时，在美国大选之前，因素开始对市场产生影响，敦促投资者暂时离开直到一切尘埃落定时再回归的言论纷至沓来。然而，就整体而言，标普500指数的回报率在大选年份和非大选年份并没有太大的区别，都是在9.5%到9.6%之间。

　　经历了2016年的暴风骤雨，美股在今年变得非常平静。实际上，美股太风平浪静了。2017年标志着美股自从1964年以来波动性最低的一个年份，到目前为止美股还有经历过任何一场大的盘整。这看起来让很多人感到不耐烦，比莱洛表示。

　　“投资者对于波动性缺乏的担心可能几乎和对于波动性太大的担心一样强烈。权威专家们自从今年1月份早些时候开始就接二连三的表示，美股目前的状况就像是‘暴风雨来临前的平静’，以及‘在这种情况之下，最终不会以好的结局收场’。在1月份时，美国的波动性比历史上97%的读数都要低，”比莱洛说道。

　　然而，目前还没有迹象显示低波动性将会使得面临回调的局面。而且，自从今年年初以来到目前为止，标普500指数已经上涨了12%左右。