为了大家对不良资产有一个直观的认识，首先在这里先向大家举一个例子。如图所示，如果银行向企业1千万，时间为两年期，以帮助企业扩大业务，维持生产等；但是由于结构性的经济变化，或者企业经营不善，企业的经营状况发生恶化，因此两年到期之后，企业无法偿还或只能偿还部分；那么，对于银行而言，这笔即成为了不良资产。

　　根据央行下发的《中国人民银行关于全面推进五级分类工作的通知》和《分类指导原则》，分为五级：正常、关注、次级、可疑、损失。其中前两种为正常，后三种称之为不良资产：

　　1)正常，指借款人能够履行借款合同，能够正常的还本付息，不存在影响本息和全额偿款的消极因素；

　　2)关注，指尽管借款人能够偿还，但存在潜在的不利因素，损失的概率不超过2%-5%；

　　3)次级，借款人出现明显的不能还款的消极因素，依照其正常的营业收入可能无法足额偿还的本息，只有通过资产处置和对外融资，才能还本付息，概率一般为25%；

　　4)可疑，借款人不能偿还本息，即使执行抵押和担保，也一定会产生部分损失，损失的概率在50%－75%之间；

　　5)损失，是最为严重的一类，借款人没有偿还本息的可能，无论采取何种措施，都会遭到损失，即使能够回收一部分，这部分的价值对于原先的本金和利息而言，也是微乎其微的。

　　银行出于控制信贷风险、上市需求或年度审计的需求，可能选择剥离这部分不良资产；这也就成为了整个不良资产行业的基础。

　　银行出售不良资产，不会以账面价格直接出售，通常价格为不良资产包账面价值的30%-50%，行业的盈利也来源于此。举例而言，企业向银行一千万，银行以三百万的价格卖给资产管理公司，资管公司可能通过种种手段（诸如处置抵押物）追回债款八百万。

　　具体行业流程如上图所示，银行将不良资产包打折出售给四大AMC（AssetManagementCompanies），即华融、信达、长城、东方这四家公司。虽然现在地方成立了不少资产管理公司，但主要还是这四家公司直接向银行收购不良资产。根据银监会和财政部联合下发的《金融企业不良资产批量转让管理办法》，如果银行转让的不良资产超过十户，那么只能卖给四大AMC。因此，这部分的流程相对而言具有垄断性。当不良资产到达AMC之后，AMC可以自己处置这部分资产。处置的方式包括诉讼追偿、资产重组、债转股、资产置换、多样化出售（可以卖给其他资管公司）、租赁、SPV、破产清偿等；其中，多样化出售的方式还包括公开拍卖、协议转让、招标转让、竞价转让、打包、分包等，但此时的价格会高于直接从银行购买的价格。

　　首先银行公开组包的信息。一般会在银行官网上公开，买家对银行公开的不良资产进行预评估，内容包括不良资产的债权人、债务人、本金余额、利息余额、抵押物、担保人等。通过预评估，投资人对资产有大概的了解；如果认为有兴趣，可以向银行索要更详细的信息，然后做尽职调查。

　　尽职调查的内容包括每一户债务人的经营状况、债务人是否存在重组或破产的可能、抵押物的情况、保证人的能力等；然后根据调查内容，对资产进行定价。

　　定价是一个资产评估的过程，主要涉及成本法、收益法、市场法等内容。例如，对一个1亿的资产包，公司认为以4000万的价格购买存在合理的利润；那么公司就会参加银行公开的转卖过程，通过竞卖或投标的方式，以该价格与其他公司竞价。有时候，也存在银行和AMC采取协议价格出售，但比较少见。

　　竞买成功之后，公司与银行进行材料的交割，即债权协议、抵押合同等资料的交割。然后为了履行债权转让的通知义务，银行进行债权转让的报纸公告，要求在省级以上的报刊刊登转让事实。

　　2)重组。如果债务人的公司运行状况较好，产品也有一定的市场，只是资金流短缺，这种情况会选择重组。虽然操作比较困难，利润较高。

　　在不良资产投资中，中介机构发挥了重要的作用。主要的中介机构包括资产评估机构和律所。律所下文将会详细讲述。

　　资产评估机构，主要有四大会计事务所。一般当企业涉及重组或有质押的股权，投资人难以掌握债务人的全部情况，因此需要联合尽职调查，以了解企业的具体情况。由于近几年银行的抵押物多为不动产，因此也需要不动产的评估机构，专门针对不动产的情况进行调查。

　　首先是资料审查。主要是证明债权债务关系和资产所有权有关的法律文书，包括合同、担保合同、证明担保或者抵押存在的法律文书，比如他项权证。就某些不良，银行的资产保全部，专门处置不良的，银行也会以自己的名义去起诉，进行抵押物的拍卖，如果抵押物在拍卖中三拍都不成功，那么可能变成以物抵债的资产，也即抵押物的所有权转让给债权人，就不还钱了，法院会出具裁决书。

　　其次，对当事人的情况和资信调查，包括债务人、担保人等。为了确定当事人是否有偿还能力，会对其历史经营状况、股东结构、产品市场状况、主要业务、对外担保、对外投资的情况等进行调查。这是一般投资公司在委托律师调查时，都会涉及到的内容。另外对于担保人的调查也很重要，例如对于抵押人的唯一住房，某些地方法院要求给予抵押人一定补偿，否则不允许拍卖；因此就需要调查这样类似的瑕疵，避免降低不良资产的价值。

　　再次，现场尽调。有些企业不仅有银行，而且还有民间，如高利贷。如果抵押物遭到其他债权人的“洗劫”，可能对抵押物的价值产生影响。因此需要进行现场勘查，了解企业的实际状态。

　　最后，资料分析及综合评估。一般都会要求律师出具一个法律说明书，对以上的资料进行评估；包括当事人的情况，法律进程，处置思路（如是否要重组等）等。

　　买入资产包后，会马上对资产包进行处理。其中最重要的是推进司法程序。每个不良资产都会有一个诉讼的程序，因此需要推进诉讼进程，包括诉讼、执行、谈判等。其次是，重组和转让中的风控和法律咨询。最后是破产管理，使得公司在破产中的利益得到保护。

　　答：个人认为，不良资产有信息不对称的情况，而互联网可以解决这个问题。例如现在淘宝的不良资产拍卖，非常的便捷。老赖网、包之网等，可以搜到债务人和保证人的信息，p2p也有针对不良资产的投资，想要投资可以看到相关信息。

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