SEC调查爱奇艺并非新事!伯恩斯坦分析师David Dai称爱奇艺夸大事实几率非常小

  • 2020-08-16
  • John Dowson

“做出抉择的那一日,相当沉闷和平凡,当时还以为是生命中普通的一天。” 2019 年底,亚信科技(01675)正式将“一巩固、三发展”确立为未来 5 年业务发展战略。然而,这一被作为“增长驱动力”写在范爷龙袍

SEC调查爱奇艺并非新事!伯恩斯坦分析师David Dai称爱奇艺夸大事实几率非常小范爷龙袍

爱奇艺(IQ.US)Q2营收74亿:内容发行收入同比增66%,下注PVOD模式正当时

一直以来,有着“中国奈飞”之称的爱奇艺(IQ.US),凭借着庞大的会员数量,长期占据在线视频行领头羊位置。相关数据显示,今年6月,爱奇艺以月活用户5.1亿的表现坐稳NO.1的位置,腾讯视频App月活近5.0亿,排名第二,而优酷则以月活2.6亿的表现,排名第三。

8月14日早间,爱奇艺公布2020年第二季度财务报告。财报显示,今年第二季度,总营收达到74亿元,同比增长4%。其中,营收高于预计的72.5亿元,而同比增速也符合此前预期。此外,实现净亏损为14亿元,相比去年同期的23亿元净亏损,同比大幅收窄亏损。

受公共卫生事件冲击,2020年上半年是一个让在线视频行业悲喜交加的时段:“喜”的是,在宅经济利好下,视频行业迎来新的发展机会;“悲”的是,整体环境导致电影几乎没有新的院线电影上线、动画停更、综艺等拍摄上线延缓,以及对广告主的影响。

从爱奇艺符合预期的财报表现来看,它似乎是安稳度过这一艰辛时光。

下面不妨透过财报来看看,爱奇艺第二季度业绩是如何?

发行增长、广告回温带来信心

事实上,除营收增长符合预期、亏损同比收窄是爱奇艺第二季度业绩亮点之外,会员服务收入维持增长,仍是当仁不让的核心业务。

财报显示,爱奇艺第二季度会员服务营收为40亿元,同比增长19%。此外,截至2020年6月30日,爱奇艺的总订阅会员人数为1.05亿人,同比增长4%。其中,付费订阅会员人数在总订阅会员人数中所占比例为99.4%。在分析师会议上龚宇强调,七月初高考结束后,流量出现了明显增长,可以预测到,无论流量还是会员数量,接下来的趋势都将是继续增长。

本季度会员服务实现同比增长,主要受到订阅会员数量增长和提升会员货币化各项运营措施的推动。例如,采用推出星钻会员套餐,进一步优化会员体系以满足不同用户的需求。

另外,内容发行收入同比增长66%,增长幅度较为突出。

财报显示,今年第二季度,爱奇艺容分发营收为8.6亿,同比增长66%。主要是归功于自身高质量内容的制作、输出能力,和以此为根基的发行能力。

今年上半年,其云集众多类型不一的自制剧集作品,从大众关注的《鬓边不是海棠红》《怪你过分美丽》,到圈层作品《民初奇人传》《两世欢》,再到持续点燃市场的12集短剧《唐人街探案》《隐秘的角落》等,凭借过硬的制作水准与品质剧情,完成向其他平台的分发。

三是,在线广告收入环比增长4%,品牌广告收入逆势回温。

财报显示,今年第二季度,其在线广告服务营收为16亿元,环比增长4% ,品牌广告收入开始回温。而回温的原因则是通过推出《青春有你2》《乐队的夏天2》等热门综艺,吸引蒙牛、伊利、肯德基等广告主投放合作。以上半年最为火热的《青春有你2》综艺为例,其推出的女团“THE9”出道至今已经为超过20个品牌代言。

除此之外,爱奇艺的一些核心财务数据也在逐步改善。例如,营收成本及运营亏损率皆有所下降。财报显示,今年第二季度,其营收成本为为68亿元,同比下降2%;而运营亏损为13亿元,运营亏损率为17%,同比下降9个百分点。

内容、发行创新双管齐下,下一块盈利沃土是什么?

前文提到,今年上半年,爱奇艺通过较强的创新能力,使其自制电视剧及综艺在影视剧行业大放异彩——不仅躲过卫生公共事件带来的较大冲击,还使其部分业务逆势升温,同比环比皆有所增长。

那么,爱奇艺在自制电视剧及综艺方面主要做了哪些创新呢?

影视剧方面,还原国粹风貌的《鬓边不是海棠红》凭借对传统文化的创新演绎,带动年轻用户的“京剧热潮”;现实题材行业剧《怪你过分美丽》复刻国娱行业的现状,创下国产行业剧热度和口碑新高;而《隐秘的角落》引发社交媒体热议,拿下2020上半年国产剧豆瓣最高9.2分的成绩。

综艺方面,从目前公布的节目单来看,其开拓新品的力度要强于其他平台:8档节目中,有5档是全新综艺,其中3档题材更为业内首创。这样的创新内容矩阵在市场层面也获得了认可——目前爱奇艺在播的5档综艺中,平均热度均高于全网综艺Top20均值。

创新力除了在内容制造方面有所体现之外,今年上半年,爱奇艺在发行模式上也有所创新——即采取PVOD(Premium video-on-demand)模式。

PVOD模式,即高级视频点播服务,简言之就是一部影片以接近于院线同期上映的时间上线流媒体平台。实行这一模式的影片将打破传统90天的VOD发行窗口期,不过单部影片的点播价格往往比影院票价更贵。

7月24日,爱奇艺以PVOD模式率先上映一部名为《征途》的视效大片。该片总投资3亿左右,特效镜头占比高达80%,更有《流浪地球》特效团队More VFX加盟打造,这些因素让该影片赚足期待值。

由于视效大片的高投入,也使得该电影票价处于高位。该片以单点付费模式登录爱奇艺,非会员定价24元,比早前的《肥龙过江》等影片的定价高。不过,更高的定价意味着可使平台和片方获得更多盈利的可能。

放眼海外,PVOD模式一直在北美长期存在,不少影片更是凭借这一模式取得不错的收益。相比国内市场,这一模式的发展便显著落后于海外,而爱奇艺这一次的创新算得上国内不多的尝试。

近期,爱奇艺多部优质内容《隐秘的角落》、《成化十四年》、《漂亮书生》、《民初奇人传》等发行至北美、东南亚、日韩等多个国家和地区,实现了在悬疑、古装、民国传奇等多品类内容的集中输出。截至目前,爱奇艺海外发行的内容已累计超过100个项目,超3000集,电影类累计超200套新片及片库,总发行范围覆盖全球多个国家地区,进一步推动国产优质内容的“出海”。

“先行者”自然有“先行者”的好处。爱奇艺的试水动作也将有助于其进一步拓宽收益来源。如果说,在内容创新是其目前的主要增长引擎,那么在发行上创新将或是其下一块“盈利沃土”。

此外,今天除了财报本身信息,大家的关注点估计也绕不开此前做空事件。

此次SEC调查并非是最新动作,如果仔细看,就会发现此次SEC调查并非是其发起最新动作,仍是指向发生在2020年4月“做空”事件。爱奇艺此次在财报中表示,公司正在与SEC合作,并且聘请专业顾问对Wolfpack报告中的某些关键指控进行内部审查。今天,据CNBC报道,其采访了伯恩斯坦公司分析师David Dai。在谈到美国证券交易委员会对爱奇艺欺诈指控的调查时,该分析师表示:“老实说,做空报告中没有什么能真正引起我们的关注。”他补充说,“爱奇艺显著夸大其收入数字的机会“非常小”。

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