审核制、注册制与核准制是股票发行的三种形式，同样也是资本市场逐渐发展成熟的必经之路。

如果把审批制比作是计划经济，那么注册制则是市场经济，而核准制是介于二者之间的过渡形式。想要搞清三者的真正区别，咱一个一个来说。

审批制

审批制指的是上面分配股票发行的指标和额度，由地方或行业主管部门推荐企业发行股票的一种发行制度。早前每个省都会向上推荐几家企业IPO，也就是那时所谓的通道。显然，这种方式的权力寻租空间很大，因为大家挤破头竞争的是指标和配额，而不是经营，盈利能力，同时也不排除很多企业欺诈上市（当然现在依然有）。那时的监管部门实打实地执行实质性审批，像券商这样的中介机构只是作辅助功能。审核通过了，拿到了配额，股票发行只是走个过场。总之，审批制用专业的话说叫事前监管。

注册制

注册制与审批制差别很大，上市基本按照需求来，只要达到所公布必要条件即可IPO。而监管部门的职责则是对申报文件作真实性、准确性、完整性和及时性合规形式审查。注册制可以说是从事前监管转向事后监管，这会避免一些在上市前表现很好，通过证监会这一关后就开始瞎搞的企业来资本市场捣乱。注册制的好处在于让你上市变得容易，同样退市也是分分钟的事情。让企业扭转上市得永生的错误思想，铭记上市只是一个临时状态。笨笨认为，注册制更看重的是信息披露，披露什么？啥时披露？为何披露？怎么披露？都需要明文规定，保证信息透明化。一句话，注册制更看重事中、事后监管。

核准制

核准制则一定程度上摒弃了审批制那种需要各级政府批准的诟病，同时也没有大幅度放开审查。不过核准制有注册制的影子，就是需要发行人充分公开企业的真实状况，然后根据《证券法》和《公司法》，监管部门再来决定是否pass。

股票投资小常识：偶尔有跟庄的大户一下子把底下的托盘给砸漏了,我们才会看到原来下面的承接盘如此弱不禁风,原因就是大家都被赶到前面去了,个别没买上的恐怕还赶紧撤单高挂,大有不买到誓不罢休的架势,底下其实并没几个单子了,庄家只好尽快补个大单子顶住。

说到注册制，笨笨不禁想到了最近市场的一些退市言论：1月23日，《中国证券报》头版评论称，要实现退市常态化，就必须强化刚性退市。在此，我也简单聊聊注册制和退市的一些弊见。

1、注册制更注重投资者的判断。真正的注册制，监管部门不会花太多精力在企业的实质性判断上，比如可未来持续盈利能力、市场前景、行业发展之类的，这种东西不确定性因素太大了，本来就很难预测，而且很多企业上市前包装的很好，但上市后变脸太快，这种就没有必要浪费公共资源。在注册制下，这将完全可以交给投资者或投研机构自行决定。

2、注册制抽血论不一定成立。2017年的IPO通过率相比之前低了一大截，但是打新依然火爆，说明打新与IPO通过率没有太大关系，都是人性使然，人们总是喜新厌旧，认为看透了在市的每一家公司，每新来一个都是好的。注册制就是要让上市容易，退市也容易。如果有朝一日咱们注册制成熟了，也会吸引很多优质企业上市，这种肥肉谁不想要啊？！到时候不管IPO多少，一样会引起集中申购，也就是打新热。

3、别以为注册制只是走过场。很多市场观点认为注册制其实是放松了IPO的口子，笨笨并不这么认为。当年，阿里在美国上市时，美国证监会首轮反馈了86个问题，然后又先后进行了5轮反馈，还一笔一划地在财报上批注，堪比作家改手稿般细致。

美国证监会对涉及投资者核心利益的关注，不亚于目前国内核准制下的IPO！做了的，披露了的，就不怕；没做的，那就会在反馈中逐渐暴露，要么坦白从宽，要么回家卖红薯。

4、注册制也要有法可依。上市公司侵犯投资者权益的事情屡屡得不到严惩是由来已久的诟病，很多说要惩罚、退市，最终也不了了之。很简单嘛！交易所要开除上市公司，地方政府肯定要去说情，这其中就很有意思了，大家都懂的。因此，如何将注册制贯彻到底，有法可依是关键。关于这方面的法制建设，任重而道远。

股票投资小常识：总之股市赚钱的方法非常多，但背后的核心都是资金驱动。

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