反弹真的来了

  • 2021-05-31
  • John Dowson

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1

5月,Happy Ending

今日的行情,锂电池再次燃爆,龙头宁德时代一口气大涨了6.67%。

沾了它喜气的天赐材料大涨9.2%,其他的锂电池概念股基本也是雨露均沾。

在过去的行情分析文章中,我们就不止一次地表示,看好锂电池产业链,毕竟他肩负的是减少全球碳排放、人类自救和能源革命的重任,这场革命不管是意义,还是所造就的商业机会,都丝毫不亚于计算机和互联网革命,最重要的,是他能够持续未来数十年。

套用巴菲特老爷子的话,这是一条长长的坡,上面又有厚厚的雪,有的是时间,有的是机会,让投资者慢慢滚。

今天我们的判断再次被验证。伴随着锂电池的大涨,这周也走到尾声,而“五穷六绝”的第一个月,同样来到尾声。

这个月的行情,以一个大跌作为下马威,但其后却走出连涨行情。

从上证K线图上看,自3月中旬第一次触底之后,走了一个多月的反复横盘,5月初的这一次大跌,更像是这一波调整的阶段性结束。

如果从5月上旬的低位算起,上证过去两周已经上涨了7%,收复过去2个月多的大部分失地,指数回到一月份的高位,距离2月份的高位,也只有170多点,U型反弹的形态明显。

而作为高科技题材炒作的热门地,创业板指数反弹更为明显,自3月触底至今,上涨幅度高达25%,其中近一半是过去两周贡献的,从K线形态上看,属于明显的V型反弹。

外围方面,恒生指数反弹力度相对疲弱,但过去两周和A股一样,走出一波反弹。

美股方面,纳斯达克在4月下旬创出历史新高后有所回落,但道琼斯指数和标普500指数都在5月份创出历史新高,印度疫情告急、通胀困扰、全球地缘政治争端频发,似乎并没有影响美帝的资本市场。

虽然五月份还有几天才正式结束,但从K线图可以判断,这个月大概率会是一个“Happy Ending”。

这对于大多数投资者来说,是喜事,那些沉默了许久的投资群,又开始活跃,只不过,这一次变成“终于看到解套的希望了”,可谓老泪纵横,月末可以放心加个鸡腿了。

对于个股来说,5月行情也确实又惊又喜。

就拿最典型的“茅”头--贵州茅台来说。

3月份大跌的时候,机构们有过一波跑路,各种重押茅台的公募、私募基金经理,被调侃得无地自容。

外资也一样,持股比例一路下滑,跟见了鬼似的。

但现在,外资已经高调宣布:我回来了!

虽然持股比例只回到3月份的位置,但从迹象上看,外资重新入场的迹象是很明显的。

当然,这种吃相,难免会落人话柄,有人就质疑,茅台4月末5月份初的那一波连跌,分明就是有人在故意打压股价,机构也好,外资也罢,最终的目的都只有一个,让韭菜让出筹码,股价便宜点,进场舒服点。

当惯了韭菜的人,只能无奈说一句:你们真会玩。

当然,经历了过去2个多月横盘、上上下下的的投资者,一定也深有体会,每一次以为会是天长地久,谁知道天亮后发现还是一夜情。

这回会不一样吗?

股市涨跌,周期而已。

所以,要知道这次是不是一样,得先看看两个重要的风向标变化,一个是货币,另一个则是企业盈利。

2

货币:收水,不收水?

较为宏观的风向标,是美联储。

毕竟是他开动印钞机造就了去年的牛市,而且,全球范围内的每一次大涨、每一次大跌,都能从他的印钞机中找到原因。

货币这个问题,背后遵循的定律,跟物理说的能量守恒定律一脉相承,货币今天可以从美联储转移到股市,哪天也可以从股市转移回美联储,问题只是这一天是什么时候。

这个问题相信美联储现在也没有确切的时间表,以至于今天A官员出来说“通胀有问题,水太多了,我们得收”,明天B官员出来说“其实还好,水不算多,而且我们的蓄水池没什么问题”,把市场撩拨得七上八下、不要不要的,投资者听了也是云里雾里,一头雾水。

其实,甭管那些官员出来说啥,美联储的小心思,一个就可以概括,那就是“等”。

等什么?

等疫情结束,指标可以是疫苗接种率,也可以是全球的抗疫情况。

理由很简单,追本溯源,美联储去年之所以无底线QE,是因为疫情,所以疫情如果结束,收水也就是顺理成章了。早前美联储自己也说过,疫情结束最重要的标志之一,是疫苗接种率,75%的分界,今年9月的时间预期,但突如其来的印度疫情,其他亚洲国家出现的死灰复燃,使得这个问题变得更加复杂。

即使美国国内的接种率到了75%,如果其他国家又继续爆发疫情,美联储能轻松收水吗?

未必,而且不要忘了,现在又多了一个影响因素:拜登。

这位总统先生从入主白宫的第一天起,就把实现美利坚民族伟大复兴的历史重任扛在肩上,方法嘛,就是要效仿他的两位优秀前任--罗斯福和克林顿,大搞基建。

虽然他的方法是通过税制改革来解决筹款难的问题,但是万亿美元级别的大投资,没有美联储的印钞机助攻,恐怕总统先生也是“巧妇难为无米之炊”。虽说美联储是独立运作,但都是为美利坚民族的福祉,鲍威尔再怎么说,也不能在这个政治任务面前,成为拜登总统的猪队友。

关于美联储的大方向,可以说:“水,总是要收的。”

但不要漏了:“收了还会放。”

所以,对于美联储收水预期,不可以轻视,但其实也没有必要如2月份那样恐慌,毕竟,市场已经price in 了2个多月。

回到我们国内,总理都一直强调今年的货币政策保持稳定,不会急转弯,所以国内的货币情况,相信不会出大问题。

3

企业:盈利,不盈利?

回到微观的问题,本源还是离不开企业的盈利情况。

原因很简单,去年是估值提升造就的牛市,所以很多股票都high翻天,今年到了要用业绩兑现的时候了。本来,大家都寄望于疫情会持续好转,经济活动恢复后,企业的盈利也会跟着恢复。

但问题在于,经济复苏带动的需求上升,使得今年大宗商品价格涨得实在夸张,这给很多企业尤其是制造业的原材料采购带来很大的成本压力,进而对企业的盈利问题造成负面影响。

股票的价值就是所代表公司的价值,而公司的价值,核心的一点就在于创造利润的能力,如果公司的盈利问题受影响,那股价自然也逃不掉。

况且,刚经历完杀估值,现在再杀一波业绩,那怎一个惨字了得。

不过,好在这个问题已经惊动到国务院,总理在几次国常会议上,都提到了大宗商品涨价问题,也都指出要加大力度解决这个问题,所以我们看到了人民币汇率在升值,不用怀疑,国家正在出手。

大宗商品的涨价,说到底就是货币购买力的问题,好比深圳的房子20万/平米,贵上天际,但如果你月薪也是20万,那就不贵了。所以,用汇率升值的方法解决购买力问题,是行之有效的方法。即使有可能使出口商品价格竞争力下降,但在现在这个环境下,能够解决原材料涨价问题,使得企业生产经营能够顺利进行,无疑是好处多过坏处,何况,全球都面临通胀压力,其他国家的出口商品也一样会涨价。

所以,企业在原材料成本压力这个问题上,至少可以暂时喘口气,盈利的压力,也可以得到一定的缓解,股市的承压也会相对减少一些。

顺带说一下,人民币升值,还给外资的进入提供了吸引力,这几天外资进场扫货大盘蓝筹股,就是最直接的体现。

当然,中美博弈引发的诸多问题,不是三言两语可以解释,但鉴于内循环战略方向的出台,即使出口生意不好做,国内生意至少还在,只要解决企业的原材料成本问题,那么企业的盈利问题对股市的影响就可以限制在可控范围内。

4

结语

股票,短期是投票器,长期是称重机。

这是老生常谈,但揭示了一个历久弥新的投资道理:股价上涨,货币是最直接的动力,而企业的盈利能力,则是最基础的动力。

现在,货币的动力还在,虽然没有去年那么强劲,但快速衰竭的可能性也不大,企业盈利前期受到一些挑战,但现在也正在往好的方向发展,只要不再捅什么新篓子,股市反弹的动力就大概率可以延续下去,这一次,真有可能会不一样。

当然,这种反弹不会一步到位,更可能的是小步上涨,涨多了还得横上一段时间,尤其是到达压力位或者要破位的时候,那些被套得神经衰弱的资金,会逃命似的跑路。这种情形,可能更适合中长线的投资者,因为只要等得起,总会回来。

至于投资方向,如果既想获得投票机的好处,又想获得称重机的好处,不妨多关注两个优质板块,一个是消费,另一个是新能源,因为消费代表了生生不息,新能源代表了节节高升。

长线投资,除了做时间的朋友,也可以做做这两个板块的朋友。

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