在经过疫情冲击、贸易摩擦、种族问题、美国大选等种种大事件之后，美股市场也终于得以尘埃落地定松了口气。 拜登胜选后，美股市场以连续数日集体大涨表示庆贺，虽拜登离正式上任还有一段王菲李亚鹏离婚原因

人寿新华盘中涨停，还能追高吗？王菲李亚鹏离婚原因

作者 | 一蓑烟雨

数据支持 | 勾股大数据

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保险板块行情复苏

进入8月份以来，三大傻中的银行和保险终于开始有上攻趋势，行业内个股走势分化也特别明显。

银行板块，招商银行和宁波银行这两位优等生引领行业涨幅，分别大涨14.11%和19.33%；而非银板块走势更为强势，券商里的两个中信这个月又闹出"合并"的传言，不管是真是假，股价蹭蹭往上涨就足以让股民们嗨的不行。

而保险板块进入8月份以来，整个板块涨幅高达10个点，其中新华保险大涨30.32%，中国人寿大涨29.1%，今天新华和人寿盘中都触及涨停，妥妥地走出了上半年科技医药股的强势行情。

而笔者在7月6号写的《当前时点，为什么要重仓中国人寿（2628.HK）？》，和7月15号写的《困境反转的新华保险迎来戴维斯双击时刻？》已经详细地阐述了这两家险企在目前市场环境中的投资逻辑。如果抄了笔者的作业的话，这两家已经分别有45.26%和26.23%的收益率了。

但是投资永远看的是未来，如今众人期待的轰轰烈烈的大牛市好像是没有了，也就意味着瞎炒垃圾股、概念股就能躺着赚钱的市场情绪不再，那么估值合理、基本面扎实的个股，才会被市场拥抱。

如今已经涨了这么多的新华和人寿，还能继续追高吗？

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人寿新华能追高吗？

首先强调下，这里的"高"指的是短期股价冲高，而不是估值或者股价的长期点位。

很多投资者都有畏高的心理，如果是持仓涨上来的话，继续buy and hold。但是如果要开仓的话，大多数人都喜欢跌的多的票去抄底。

但是正如段永平所言，"持有的本身就是买入"。通俗来讲就是，只有你没有卖出股票，那么你持有的每一天都是在开仓买入这只股票。"

所以，不管是左侧交易也好，还是右侧交易也罢。最重要的买入支撑是，在当前的价位下，股价未来的增长空间有多大。

对于人寿和新华而言，无论是短期逻辑还是长期逻辑，现在买入依旧是个赔率很高的投资。

短期逻辑来看，虽然目前不能够判定后市是不是牛市，但是这是个二元事件。如果是牛市，新华和人寿大概率依旧是保险的排头兵，股价弹性很大（险资在牛市中投资收益的弹性很大）。

而今年在新冠疫情的影响下，各大险企在保费展业方面都遇到了各种各样的困难。而对于人寿和新华而言，今年依旧是保费收入较高增长的一年——

根据已经披露的前七个月的保费数据，新华保险1-7月保费收入累计同比增速30.07%，自二季度以来单月保费增速均超20%，公司在保持规模基础上聚焦价值，7月主推附加特疾产品"惠加保"，叠加代理人增员活动改善和积极宽松的费用政策，预计中报NBV较去年末改善10pct以上；中国人寿1-7月保费收入累计同比增速达12.36%，高基数下仍取得较高增长。

而今年年初市场对保险板块最大的偏见就是，十年期国债利率的下行导致保险股大杀估值。

从五月份开始，十年期国债利率就稳步上升，这个利空因素可以说是已经出尽。

而从长期逻辑来看，人寿和新华的基本面就更为牢固。

近日，银保监会主席郭树清表示要进一步推动资本市场的发展，提升直接融资比例（由于32%提高到36%），信托、理财和保险公司等机构要树立价值投资理念，为资本市场增加长期稳定资金。

而在7月17日，银保监会宣布保险资金权益类资产配置上限提升至45%，更是为险资入市打好政策基础。新华和人寿因为优秀的风控指标，比例上限可由原来的30%直接提高到35%！

截止2019年底，美国的保险密度为4216美元/人，保险深度为7.10%，日本的保险密度为3312美元/人，保险深度为8.59%，世界平均保险密度为650美元/人，保险深度为6.13%，而中国的保险密度为384美元/人，保险深度为4.57%。就保险密度而言，中国与美国、日本相差了不止十倍，仅为世界平均值的一半左右；在保险深度上，中国也远远达不到世界平均水平。中国的保险业未来还有很长的路要走，未来成长空间广阔。

2019年中国的保险深度（每年寿险保险收入占GDP的比重）只有2.68%，低于全球3.33%的水平。

中国寿险资产和银行资产相比，只有5.2%，美国、日本、台湾是这个比值的4倍至11倍。

这些数据表明，我国保险发展空间巨大，任重而道远。新华和人寿作为我国龙头的保险公司，自然是最大的受益者。

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结语

5月份以来，五大险企的估值稳步回升，但是依旧处在历史估值的底部区间。

新华和人寿作为今年业绩最好的两只保险企业，估值却低于其他险企。

截至2020年一季度，人寿前五名股东持股情况如下表——中国人寿保险（集团）公司作为中国人寿控股股东持股68.37%，而国寿集团为国务院100%控股。其他股东中，香港中央结算持股25.92%，证金持股2.56%，汇金持股0.42%，香港中央结算持股0.22%，所以市场上流通盘只剩下不到3%。

所以短期内中国人寿A股已经被资金追的估值过高，建议配置港股的中国人寿和A股的新华保险。

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